Quer fortalecer o seu portfóliorisco-retornoperfil? Adicionar títulos pode criar um portfólio mais equilibrado, adicionando diversificação e acalmandovolatilidade. Mas o mercado de títulos pode parecer estranho até para os investidores mais experientes.
Muitos investidores fazem apenas investimentos de passagem em títulos porque estão confusos com a aparente complexidade do mercado de títulos e da terminologia. Na realidade, os títulos são instrumentos de dívida muito simples. Então, como você entra nessa parte do mercado? Comece a investir em títulos aprendendo estes termos básicos do mercado de títulos.
Principais conclusões
- O mercado de títulos pode ajudar os investidores a diversificar além das ações.
- Algumas das características dos títulos incluem seu vencimento, sua taxa de cupom (juros), sua situação fiscal e sua exigibilidade.
- Vários tipos de riscos associados a títulos incluem risco de taxa de juros, risco de crédito/inadimplência e risco de pagamento antecipado.
- A maioria dos títulos vem com classificações que descrevem seu grau de investimento.
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Definição de obrigações
Características básicas da ligação
Aligaçãoé simplesmente um empréstimo contraído por uma empresa. Em vez de ir a um banco, a empresa recebe o dinheiro de investidores que compram seus títulos. Em troca docapital, a empresa paga um cupom de juros, que é a taxa de juros anual paga em um título expresso como uma porcentagem do valor de face. A empresa paga os juros em intervalos pré-determinados (geralmente anualmente ou semestralmente) e devolve o principal na data de vencimento, encerrando o empréstimo.
Diferenteações, os títulos podem variar significativamente com base nos termos de suaescritura, documento legal que delineia as características do título. Como cada emissão de títulos é diferente, é importante entender os termos precisos antes de investir. Em particular, há seis características importantes a serem observadas ao considerar um título.
Os títulos são uma forma de IOU entre o credor e o mutuário.
Tipos de Títulos
Títulos corporativos
Os títulos corporativos referem-se aos títulos de dívida que as empresas emitem para pagar suas despesas e levantar capital. O rendimento desses títulos depende da qualidade de crédito da empresa que os emite. Os títulos de maior risco são conhecidos como "junk bonds", mas também oferecem os maiores retornos. Os juros de títulos corporativos estão sujeitos a impostos de renda federais e locais.
títulos soberanos
Títulos soberanos, ou dívida soberana, são títulos de dívida emitidos por governos nacionais para custear suas despesas. Como é muito improvável que os governos emissores entrem em default, esses títulos geralmente têm uma classificação de crédito muito alta e um rendimento relativamente baixo. Nos Estados Unidos, os títulos emitidos pelo governo federal são denominadosTesouraria, enquanto os emitidos pelo Reino Unido são chamadosmarrãs. Os Tesouros estão isentos de impostos estaduais e locais, embora ainda estejam sujeitos ao imposto de renda federal.
Títulos Municipais
títulos municipais, ou munis, são títulos emitidos pelos governos locais. Ao contrário do que o nome sugere, isso pode se referir à dívida estadual e municipal, não apenas à dívida municipal. A receita de títulos municipais não está sujeita à maioria dos impostos, tornando-os um investimento atraente para investidores em escalões de impostos mais altos.
Termos chave
Maturidade
Esta é a data em que o principal ou o valor nominal do título é pago aos investidores e o título da empresaobrigaçãotermina. Portanto, define o tempo de vida do título. um vínculomaturidadeé uma das principais considerações que um investidor pesa em relação aos seus objetivos e horizonte de investimento. A maturidade é frequentemente classificada de três maneiras:
- Curto prazo: títulos que se enquadram nessa categoria tendem a vencer dentro de um a três anos
- Médio prazo: as datas de vencimento desses tipos de títulos são normalmente superiores a dez anos
- Longo prazo: Esses títulos geralmente vencem em períodos de tempo mais longos
Seguro/Não Seguro
Um vínculo pode ser garantido ou não garantido. Avínculo garantidopromete ativos específicos aos obrigacionistas se a empresa não puder pagar a obrigação. Esse ativo também é chamado de garantia do empréstimo. Portanto, se o emissor do título ficar inadimplente, o ativo será transferido para o investidor. Asegurança lastreada em hipoteca(MBS) é um tipo de título garantido garantido por títulos das casas dos mutuários.
Os títulos não garantidos, por outro lado, não são lastreados por nenhuma garantia. Isso significa que os juros e o principal são garantidos apenas pela empresa emissora. Também chamadodebêntures, esses títulos retornam pouco do seu investimento se a empresa falir. Como tal, eles são muito mais arriscados do que os títulos garantidos.
Liquidação Preferência
Quando uma empresa vai à falência, ela reembolsa os investidores em uma determinada ordem à medida que liquida. Depois que uma empresa vende todos os seus ativos, ela começa a pagar seus investidores.Débito sênioré a dívida que deve ser paga primeiro, seguida pela dívida júnior (subordinada).Acionistaspegue o que sobrar.
Cupom
Ocupommontante representa os juros pagos aos obrigacionistas, normalmente anualmente ou semestralmente. O cupom também é chamado de taxa de cupom ourendimento nominal. Para calcular a taxa de cupom, divida os pagamentos anuais pelo valor de face do título.
Situação fiscal
Embora a maioria dos títulos corporativos sejam investimentos tributáveis, alguns governos etítulos municipaissão isentos de impostos, portanto, renda eganhos de capitalnão estão sujeitos a tributação.Os títulos isentos de impostos normalmente têm juros mais baixos do que os títulos tributáveis equivalentes. Um investidor deve calcular o rendimento equivalente ao imposto para comparar o retorno com o dos instrumentos tributáveis.
Chamabilidade
Alguns títulos podem ser pagos por um emissor antes do vencimento. Se um título tiver uma cláusula de resgate, ele poderá ser pago em datas anteriores, a critério da empresa, geralmente com um pequeno prêmio parapar. Uma empresa pode optar por resgatar seus títulos setaxa de jurospermitir-lhes tomar empréstimos a uma taxa melhor. Os títulos resgatáveis também atraem os investidores, pois oferecem melhores taxas de cupom.
Riscos de Títulos
Os títulos são uma ótima maneira de obter renda porque tendem a ser investimentos relativamente seguros. Mas, assim como qualquer outro investimento, eles vêm com certos riscos. Aqui estão alguns dos riscos mais comuns com esses investimentos.
Risco da taxa de juros
Taxa de juroscompartilham uma relação inversa com os títulos, portanto, quando as taxas sobem, os títulos tendem a cair e vice-versa. O risco de taxa de juros ocorre quando as taxas mudam significativamente em relação ao que o investidor esperava. Se as taxas de juros caírem significativamente, oinvestidorenfrenta a possibilidade de pré-pagamento. Se as taxas de juros subirem, o investidor ficará preso a um instrumento que rende abaixo das taxas de mercado. Quanto maior o tempo até o vencimento, maior o risco de taxa de juros que um investidor assume, porque é mais difícil prever os desenvolvimentos do mercado no futuro.
Risco de crédito/inadimplência
Crédito ourisco padrãoé o risco de que os pagamentos de juros e principal devidos na obrigação não sejam feitos conforme exigido. Quando um investidor compra um título, ele espera que o emissor pague os juros ediretorpagamentos - assim como qualquer outro credor.
Quando um investidor analisa os títulos corporativos, deve avaliar a possibilidade de a empresa não pagar a dívida. Segurança geralmente significa que a empresa tem maior lucro operacional efluxo de caixaem relação à sua dívida. Se o inverso for verdadeiro e a dívida superar o caixa disponível, o investidor pode querer ficar longe.
Risco de pré-pagamento
Pré-pagamentorisco é o risco de que uma determinada emissão de títulos seja liquidada antes do esperado, normalmente por meio de umprovisão de chamada.Isso pode ser uma má notícia para os investidores porque a empresa só tem um incentivo para pagar a obrigação antecipadamente quando as taxas de juros caíram substancialmente. Em vez de continuar a manter um investimento com juros altos, os investidores são obrigados a reinvestir fundos em um ambiente de taxas de juros mais baixas.
Classificações de Títulos
A maioria dos títulos vem com umavaliaçãoque delineia sua qualidade de crédito. Ou seja, quão forte é o título e sua capacidade de pagar o principal e os juros. As classificações são publicadas e usadas por investidores e profissionais para julgar seu valor.
agências
As agências de classificação de títulos mais comumente citadas são, Moody's Investors Service, eFitch Ratings. Eles avaliam a capacidade de uma empresa de pagar suas obrigações. As classificações variam de AAA a Aaa para emissões de alto grau com grande probabilidade de serem reembolsadas a D para emissões que estão atualmente inadimplentes.
Títulos classificados de BBB a Baaor acima são chamados de grau de investimento. Isso significa que é improvável que eles entrem em default e tendem a permanecer investimentos estáveis. Títulos classificados como BBto Baor abaixo são chamadostítulos de lixo— o default é mais provável, e eles são mais especulativos e sujeitos à volatilidade dos preços.
As empresas não terão seus títulos avaliados, caso em que cabe exclusivamente ao investidor julgar a capacidade de reembolso de uma empresa. Como os sistemas de classificação diferem para cada agência e mudam de tempos em tempos, pesquise a definição de classificação para a emissão de títulos que você está considerando.
Rendimentos de obrigações
Rendimentos de obrigaçõessão todas medidas de retorno. O rendimento até o vencimento é a medida mais usada, mas é importante entender várias outras medidas de rendimento que são usadas em determinadas situações.
Rendimento até o vencimento (YTM)
Como observado acima,rendimento até o vencimento(YTM) é a medida de rendimento mais comumente citada. Ele mede qual é o retorno de um título se ele for mantido até o vencimento e todos os cupons forem reinvestidos à taxa YTM. Como é improvável que os cupons sejam reinvestidos na mesma taxa, o retorno real do investidor será ligeiramente diferente. Calcular o YTM manualmente é um procedimento demorado, portanto, é melhor usar as funções RATE ou YIELDMAT do Excel (começando com o Excel 2007). Uma função simples também está disponível em uma calculadora financeira.
Rendimento atual
Orendimento atualpode ser usado para comparar a receita de juros fornecida por um título aodividendorenda fornecida por uma ação. Isso é calculado dividindo o cupom anual do título pelo preço atual do título. Lembre-se de que esse rendimento incorpora apenas a parte da receita do retorno, ignorando possíveis ganhos ou perdas de capital. Como tal, esse rendimento é mais útil para investidores preocupados apenas com a renda atual.
Rendimento Nominal
O rendimento nominal de um título é simplesmente a porcentagem de juros a ser pago periodicamente sobre o título. É calculado dividindo-se o pagamento anual do cupom pelo par ouvalor nominaldo vínculo. É importante observar que o rendimento nominal não estima o retorno com precisão, a menos que o preço atual do título seja igual ao seu valor nominal. Portanto, o rendimento nominal é usado apenas para calcular outras medidas de retorno.
Rendimento para chamada (YTC)
Um título resgatável sempre tem alguma probabilidade de ser resgatado antes da data de vencimento. Os investidores perceberão um valor um pouco mais altocolheitase os títulos chamados forem pagos com prêmio. Um investidor em tal título pode querer saber qual rendimento será realizado se o título for resgatado em uma determinada data de resgate, para determinar se o risco de pagamento antecipado vale a pena. É mais fácil calcular oceder para ligarusando as funções YIELD ou IRR do Excel, ou com uma calculadora financeira.
Rendimento Realizado
Orendimento realizadode um título deve ser calculado se um investidor planeja manter um título apenas por um determinado período de tempo, e não até o vencimento. Nesse caso, o investidor venderá o título, e esse preço futuro projetado do título deve ser estimado para o cálculo. Como os preços futuros são difíceis de prever, essa medida de rendimento é apenas uma estimativa de retorno. Este cálculo de rendimento é melhor executado usando as funções YIELD ou IRR do Excel ou usando uma calculadora financeira.
Como os títulos pagam juros
Existem duas maneiras pelas quais os detentores de títulos recebem o pagamento por seus investimentos. Os pagamentos de cupom são os pagamentos periódicos de juros ao longo da vida de um título, antes que o título possa ser resgatado pelo valor nominal no vencimento.
Alguns títulos são estruturados de forma diferente.títulos de cupom zerosão títulos sem cupom - o único pagamento é o resgate do valor de face no vencimento. Os zeros geralmente são vendidos com desconto do valor nominal, portanto, a diferença entre o preço de compra e o valor nominal pode ser computada como juros.
Obrigações convertíveissão um tipo de título híbrido que combina as propriedades de títulos e ações. São títulos ordinários de renda fixa, mas também podem ser convertidos em ações da empresa emissora. Isso adiciona uma oportunidade extra de lucro se a empresa emissora apresentar grandes ganhos no preço de suas ações.
Qual é maior, o mercado de ações ou o mercado de títulos?
Omercado de títulosé realmente muito maior do que o mercado de ações, em termos de valor de mercado agregado.
Qual é a relação entre o preço de um título e as taxas de juros?
Os preços dos títulos estão inversamente relacionados aos movimentos das taxas de juros. Portanto, se as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem e vice-versa.
Os títulos são investimentos arriscados?
Os títulos têm sido historicamente mais conservadores e menos voláteis do que as ações, mas ainda há riscos. Por exemplo, existerisco de créditoque o emissor do título ficará inadimplente. há tambémRisco da taxa de juros, onde os preços dos títulos podem cair se as taxas de juros aumentarem.
Conclusão
Embora o mercado de títulos pareça complexo, ele é realmente conduzido pelas mesmas compensações risco/retorno do mercado de ações. Uma vez que um investidor domina esses poucos termos e medidas básicas para desmascarar a dinâmica familiar do mercado, ele pode se tornar um investidor competente em títulos. Depois de pegar o jeito da linguagem, o resto é fácil.
FAQs
Quais as quatro características da obrigação? ›
São características da obrigação: (a) patrimonialidade: sempre envolve a patrimônio, seja em forma de bens, seja em espécie (dinheiro); (b) transitoriedade: a obrigação nasce com a finalidade de extinguir-se, sempre, em algum momento toda a obrigação se extinguirá; (c) pessoalidade: trata-se de uma relação jurídica, um ...
Quais os elementos essenciais das obrigações? ›Os elementos essenciais da obrigação são o sujeito, objeto e vínculo jurídico. Na ausência de algum dos elementos, não se configura a obrigação. Os sujeitos são o elemento subjetivo da obrigação.
Quais são os tipos de obrigações? ›- Classificadas quanto ao objeto. ...
- Classificadas quanto aos seus elementos. ...
- Obrigações de Meio e de Resultado. ...
- Obrigações Civis e Naturais. ...
- Obrigações Puras e Simples; Condicionais; a Termo e Modais. ...
- Obrigações de Execução Instantânea; Diferida e Periódica.
- Definição: diz-se fonte da obrigação o fato jurídico donde brota o vínculo obrigacional. - Tipos de fontes: contratos, negócios unilaterais (ex.: testamento) e os atos ilícitos (danos provocados, furto, injúria, etc.). São as chamadas fontes mediatas, ou seja, as condições determinantes do nascimento das obrigações.
Como identificar credor e devedor? ›Quem é o credor e quem é o devedor? Credor é quem tem direito a receber um valor ou algo. Devedor é quem tem a obrigação de pagar um valor ou algo ao credor.
Quais são as 4 fontes do Direito? ›Tradicionalmente, são apontadas como fontes do Direito, a lei, o costume, a jurisprudência, a equidade e a doutrina.
Quais são as 3 fontes do Direito? ›São fontes do direito: as leis, costumes, jurisprudência, doutrina, analogia, princípio geral do direito e equidade.
Qual é a função de um credor? ›O credor é uma instituição ou mesmo uma pessoa que empresta dinheiro ou concede crédito, tanto para outras pessoas quanto para uma empresa. Em outras palavras, é quem fornece recursos financeiros. O credor é uma das pontas da relação de crédito. Pode ser um banco, uma instituição financeira ou uma pessoa física.
Quais são os princípios gerais? ›Os princípios gerais são as regras que, embora não estejam escritas, servem como mandamentos que informam e dão apoio ao direito, utiliza- dos como base para a criação e integração das normas jurídicas, respalda- dos pelo ideal de justiça.
Qual é a fonte mais importante do direito? ›3.1.1 Lei: Leis são preceitos (normas de conduta) normalmente de caráter geral e abstrato, ou seja, voltam- se “a todos os membros da coletividade”. Sendo esta a fonte mais importante para o nosso ordenamento jurídico.
Qual é a maior divisão do direito? ›
O Direito Privado e Direito Público são duas grandes divisões de um mesmo Direito.
Que tipo de fonte são as leis? ›As fontes formais podem ser: Estatais – São as leis e as jurisprudências, fontes elaboradas pelo poder público; Não estatais – São os costumes, doutrinas e negócios jurídicos.
Qual é a hierarquia das normas? ›Desta forma, pelo pensamento do jurista citado acima, o ordenamento jurídico seguiria a seguinte hierarquia: a Constituição Federal no topo, contendo todas as diretrizes, princípios e fundamentos que devem ser seguidos pelas outras normas e adiante as leis complementares, leis ordinárias, leis delegadas, as medidas ...
Quem é o criador do direito? ›O juiz cria direito ao decidir o caso concreto, cria o direito , ainda que na função de legislador negativo, ao negar validade à lei declarada inconstitucional, cria o direito quando, agindo como legislador positivo, cria norma a ser observada de modo geral, destinada indistintamente a todos.
Quais são as principais características do direito? ›11 características dos Direitos Fundamentais
Imprescritibilidade. Historicidade. Irrenunciabilidade. Inalienabilidade.
A ação tem elementos que a identificam, são eles: as partes, o pedido e a causa de pedir. · Partes são as pessoas que participam da ação, ou seja, autor e réu. É quem pede e contra quem se pede o provimento jurisdicional.
Quais são os 4 direitos fundamentais? ›Sobre a classificação dos direitos fundamentais, podemos dizer que o texto constitucional classificou-os em cinco grupos, a saber: 1) direitos individuais; 2) direitos coletivos; 3) direitos sociais; 4) direitos à nacionalidade, e 5) direitos políticos.
Quais são os 5 direitos fundamentais? ›Esses direitos são referentes à educação, saúde, trabalho, previdência social, lazer, segurança, proteção à maternidade e à infância e assistência aos desamparados. Sua finalidade é a melhoria das condições de vida dos menos favorecidos, concretizando assim, a igualdade social.
Quais são os cinco direitos fundamentais? ›- Direito à vida e à saúde. ...
- Direito à liberdade, ao respeito e à dignidade. ...
- Direito à convivência familiar e comunitária. ...
- Direito à educação, à cultura, ao esporte e ao lazer. ...
- Direito à profissionalização e à proteção no trabalho.
ELEMENTOS DA AÇÃO
São eles: pedido, causa de pedir e partes.
Quais são os princípios da ação? ›
São quatro os princípios que regem a ação penal privada: o da conveniência ou oportunidade; o da disponibilidade; o da instranscendência; e o da indivisibilidade.
Quais são as partes da ação? ›As partes, elementos subjetivos da ação. São partes, em sentido formal, o autor e o réu, isto é, aquele que pede, em nome próprio, a prestação jurisdicional e aquele contra quem ou em face de quem o autor formula o seu pedido, ou a pluralidade de autores ou de réus, litisconsortes ativos ou passivos.